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责任编辑：陈悠然 SF104华西证券发布报告称，9月26日，广汽集团（02238）与丰田汽车签订《深化战略合作框架协议》。合作目的为进一步深化开展涵盖新能源车、节能车及智能网联领域的全面技术合作。研报称，丰田在华电动战略有的放矢，广汽作为两大核心合作伙伴之一（广汽&一汽），率先获取丰田认可，在新能源技术及车型开发上深度绑定，签订合作框架协议。

北京某大型券商固收交易人士对记者表示，其感受到的市场变化为：成本有一些上升但依旧能借到资金，银行要求的质押券评级有所提升，“自营户和产品户差异比较大，自营有主体承担还钱责任，产品户没有；现在市场主要看主体信用和质押券的评级。”这意味着，在银行资金充足与非银资金紧张的二元结构下，非银内部亦产生了分层效应：主体信用高或持有债券评级高的非银机构或产品专户，受到的影响较小；而主体信用较弱的非银机构，接下来可能还将继续遭遇资金短缺的困境；而理财、资管计划等产品户，若持有的债券等级不够高，亦将面临煎熬。

各种不确定性加大穆迪助理董事总经理杜加尔表示，贸易摩擦对全球经济前景可能产生重要影响。他说：“现在更有可能的是（贸易摩擦）将持续很长一段时间，我们将看到保护主义的抬头。”他预测，鉴于这种不确定性，依赖全球供应链的公司可能会推迟投资决策，通过资产价格和货币调整来收紧金融环境变得比以前可能性更大，而且消费者信心也可能受到广泛打击，这将对目前的全球经济增长前景造成阻力。

由于大宗商品普跌，能源和原材料板块下挫拖累美股，标普500指数11日创出两周最大单日跌幅。该指数当日下跌0.7%至2774.02点。摩根大通分析师发布报告称，贸易摩擦升级将对美国企业盈利产生一定影响，标普500指数成份股全年每股收益料减少4美元，2018年每股收益预估为165美元。相比大盘股，目前更推荐小盘股，因为海外收入风险敞口更低。

05年估值底/股价底略滞后于政策底。以A股非金融的PE（TTM）作为估值底的判断标准，05年3月A股非金融PE（TTM）触及19.77x的最低位，股价是到05年6月6日触及998点最低位；如果只看上证综指的估值与股价，则二者均于05年6月同步见底。无论是哪个口径的估值底，均滞后于政策底。毋庸置疑股价底明显在政策底之后出现。

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